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电力设备:对中报业绩回顾以及国网中标简况
往年业绩
招标信息

电力设备:对中报业绩回顾以及国网中标简况

分类:
业绩回顾
来源:
发布时间:
2018-04-26

输变电行业中期业绩回顾:如期增长根据输变电行业摇钱术:分层递进选股法

公司中报业绩显示,08年上半年行业营业收入122亿元,同比增长35%,利润总额达14亿,同比上升86%。其中龙头企业增长超过平均,特变电工、天威保变、思源电气、荣信股份营业收入合计83亿,利润11亿,同比分别增长39%和136%。印证了我们中期策略对输变电行业处于景气期的观点。

国网公司招标之变压器:高端变压器龙头受益明显

 根据国网公司08年1-5次中标情况,在500KV等级及以上共有198台,220KV-330KV等级有513台。对比07年1-5次招标情况,大幅增加36%和59%。寻摇钱术到

我们认为,这是由于500KV电网发电比的提高;电网分层分区运行的落实;新投产的大容量机组需接入500KV电网。预计十一五期间,高端变压器厂商仍将明显受益。发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

   国网公司招标之高压开关:龙头企业份额向高端产品集中根据国网公司中标情况统计,组合电器领域招标数量较少,仅为123间隔,其中以国内厂商为主,外资企业已经逐步淡出市场。

在断路器领域,国内厂商也能与外资企业分庭抗礼。在330KV-500KV高端市场份额上占据68%。在110KV-220KV市场占据市场份额较少。我们估计,由于国内厂商由于产能有限,优先生产高利润的高压产品所致。

维持行业“推荐”评级,建议关注输变电龙头

   我们认为,受益于电网建设的高度增长,输变电行业的高景气至少能持续到2010年,维持输变电行业“推荐”评级。输变电行业龙头企业是行业景气的最大受益者,同时国家政策对国产设备的扶持力度加大,建议关注输变电龙头企业。

本月行业重大事项..我国近期拟调高核电比例,核电步入加速期

   世界最大宗水电机组合同:哈电、东电领衔中标

   财政部《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》

   阿尔斯通与广东核电签约发展第三代核电

   本月上市公司限售股解禁情况

 输变电行业中期业绩回顾:如期增长

   根据电力建设的特征,电厂建设先行,其后才是电网建设。电源设备的建设高峰逐渐过去,电网建设的步伐开始加快,2007年,我国完成电网投资2451亿元,同比增长16%,2008年上半年完成电网投资1190亿元,同比增长27%。预计08-10年电网投资仍能保持15%—18%的年均增速。

根据统计相关输变电公司中报业绩,08年上半年输变电行业营业收入合计122亿,同比增长35%。利润总额达到14亿,同比上升86%。营业收入的增加源于电网投资的增加带来需求的大幅增长和产品价格的上调。不同于发电设备生产商面临原材料价格上涨而无法有效转嫁成本,导致毛利率下降,输变电行业毛利率水平维持在去年同期水平。验证了我们中期策略报告中对输变电行业处于高度景气的判断。

从中报业绩中观察,输变电行业内部分化逐渐明显,龙头企业增长强劲,超过行业平均。其中特变电工、天威保变、思源电气、荣信股份在这轮行业景气中受益较大。营业收入达到83亿,同比增长39%;净利润为11亿,同比增长136%。

  国网公司招标之变压器:高端变压器龙头受益明显

   根据国网公司2008年前五次主设备中标结果显示,国网公司在500KV等级及以上采购198台,同比去年前五次采购数量增长36%。220KV、330KV等级采购519台,同比增长59%。我们认为,随着500KV电网发电比继续提高;电网分层分区运行的落实,各电压等级电网将匹配发展;新投产的60万及100万KW大容量机组需要更多的接入500KV电网。

在500KV等级及以上,尽管外资企业仍然占据70%的份额,特变电工和天威保变也进入了高等级变压器行列。从台数上来说,他们的份额分别为16.7%和11.1%,从变电容量来看,他们的份额分别为17.5%和9.9%,仅次于ABB的合资企业。

在220KV和330KV等级,市场上有能力生产的厂商较多,竞争就相对激烈,特变电工从台数上来看,占据国网公司中标台数首位,为12.1%,从变电容量上来看占10.5%,占也仅次于ABB公司11.0%的份额。天威保变在这两个等级中标数量较少。寻摇钱术到

国网公司招标之高压开关:龙头企业份额向高端产品集中根据国网公司2008年前五次主设备中标结果显示,在组合电器领域招标数量较少,为123间隔,同比增长44%,其中外资企业已经逐步淡出市场。在断路器领域,总共招标数量为1769台,同比增长44%,内资企业也已经能与外资企业分庭抗礼。

从中标情况上来看,在组合电器基本上是平高电气、西安西开和新东北电气三分天下。在110-550KV等级上,平高电气、西安西开和新东北电气分别占有33%、19%和24%,其它公司合计占有24%。

根据断路器的中标情况,值得特别关注的是新出现的800KV罐式断路器采购。宝鸡和渭南750KV变电站分别各采购6台800KV罐式断路器,说明国网公司西北电网750KV的建设规划已经开始逐步落实。西北电网在“十一五”期间规划共建设750KV变电站32座。预计到2008年底需投产800KV断路器30个间隔,2009年和2010年需要70、120个间隔,2009年、2010年每年的800KV断路器间隔市场约12—20亿元。由于70%国产化率的要求,只有平高电气、西安西开和新东北电气可以分享。

在330KV-500KV高端断路器市场,平高电气、西安西开、新东北电气中标率合计高达68%,而去年同期仅38%,中标绝对数量增加196%。说明国内厂商已经吸收和掌握了高压产品的核心技术。在110KV-220KV市场,基本上都是外资企业的天下。我们认为,是由于国内厂商由于产能的限制,会优先生产高利润的高压产品所致。随着国内厂商产能的扩大,中高压产品的市场竞争也会日趋激烈。

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随着我国逐渐将电力建设重点由电源建设放在电网建设上,我们认为这些领域的内的个股将具有更强的成长性。重点关注输变电龙头企业。

受益于电网建设的高度增长,输变电行业的高景气至少能持续到2010年。

而行业龙头企业的市场占有率以及高端技术水平保证了竞争优势,行业利润集中于龙头企业;更为重要的是,目前我国大型电力工程的招投标对国产设备有较为有利的政策倾斜和扶持,国产化要求必须达到70%以上,这对国内电气设备企业特别是行业龙头企业提供了广阔的发展空间。建议重点关注特变电工、思源电气、荣信股份、平高电气。

本月行业重大事项

    我国近期拟调高核电比例,核电步入发展期

   9月2日国家核电技术公司董事长王炳华证实,我国近期拟调高核电发展计划,核电总装机容量中的比重提高到5%以上。

   根据我国2005年提出的《核电中长期发展规划》,到2020年,全国要建成核电机组4000万KW,在建1800万千瓦,核电机组装机容量占总容量的比例将达到4%。

我们认为,目前规划将核电的比重提高到5%以上,则2020年核电装机容量将达到6000万KW以上,超出2000万KW。预计带给核电总投资将达到约8000亿元,其中设备投资约3500亿元,如果设备核岛国产化率达到70%、常规岛国产化率80%、辅助设备国产化率90%计算的话,则国内设备企业至少面临超过2500—2800亿的市场。核电相关企业将显著受益,关注东方电气、哈尔滨动力、上海电气、中核科技、奥特迅、海陆重工等核电设备制造企业。世界最大宗水电机组合同:哈电、东电领衔中标8月28日,中国三峡总公司在北京签订金沙江向家坝、溪洛渡水电站26台水轮发电机组招标采购合同,合同总金额达110多亿元。这是迄今为止世界最大一宗水电机组招标采购活动,其中为溪洛渡电站采购18台单机容量77万千瓦机组,为向家坝电站采购8台单机容量为80万千瓦机组。摇钱术:分层递进选股法

本次招标所采购的机组全部在国内制造,其中,哈尔滨电机厂有限责任公司中标10台,东方电气集团东方电机有限公司中标9台,天津阿尔斯通水电设备有限公司中标4台,上海福伊特西门子水电设备有限公司中标3台。其中,哈尔滨电机厂有限责任公司的合同金额达44.27亿元,合同装机容量达782万千瓦。

目前世界上已投入运行的水电机组最大单机容量为70万千瓦,溪洛渡电站机组单机容量为77万千瓦,向家坝电站单机容量为80万千瓦。哈电、东电在超大型水轮发电机市场的订单,说明其开发实力已经相当成熟。

财政部《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》8月19日财政部公布实施了《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》,规定对符合支持条件企业的首50台兆瓦级风电机组,按600元/千瓦的标准予以补助。办法规定,600元/千瓦的补助标准中,整机制造企业和关键零部件制造企业各占50%,并重点向关键零部件中的薄弱环节倾斜,补助资金主要用于新产品研发。

我们认为,该办法的政策意图非常明显,就是通过现金直补的方式支持风电设备的国产化和产业升级。但补助条件较为严格的,门槛较高:包括企业研发出来的样机要经过专门的认证机构认证并且产业化的首50台风机已经销售、安装调试和并网发电;明确规定在一定时间内,支持一定技术的产业化研发,一旦成果出来并实现市场化就转向支持更高标准的技术研发。目前,确定支持的技术标准是风电机组单机容量在1.5兆瓦以上。我们预计行业中的龙头金风科技、东方电气等实力较强,受益较大。

阿尔斯通与广东核电签约发展第三代核电

   8月1日阿尔斯通公司宣布,与中广核签署了一份价值超过2亿欧元的合同。

根据该合同,阿尔斯通将为广东省台山核电站提供完整的汽机岛工程设计和采购服务。坐落于广东省西南的台山核电站将是中国第三代核电建设中首个利用欧洲压水堆(EPR)技术的核电站。

此前,阿尔斯通与其在中国的长期合作伙伴东方电气于2008年2月共同赢

   一份总价值高达3亿欧元(其中阿尔斯通的份额为1亿欧元)的合同。根据该合同,阿尔斯通向台山核电站供应两套1750MW阿拉贝拉(Arabelle)汽轮发电机组。

本月上市公司限售股解禁情况

 

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